中國人民銀行副行長、外匯管理局局長易綱昨天在北京大學(xué)“中國經(jīng)濟觀察” 報告會上表示，隨著中國GDP超過5000億美元，中國企業(yè)對外投資將進入大規(guī)模擴張期，中國企業(yè)大規(guī)模“走出去”還將有20年時間， 正是由于有這樣一個長期、快速的發(fā)展階段，中國企業(yè)應(yīng)該以“平常心”對待走出去，更重要的是要產(chǎn)權(quán)明晰，責任明確，建立有效的激勵約束機制。
他指出，企業(yè)對外投資應(yīng)該堅持市場化的原則；走出去項目應(yīng)該能承擔合理融資成本；要保障資金安全與合理效益，想到怎么退出；另外中國企業(yè)要特別注意對外投資的安全問題，把防范風險放在第一位。
國有企業(yè)是對外投資主力軍
易綱首先分析了中國企業(yè)“走出去”的現(xiàn)狀和趨勢，并對國際經(jīng)驗和中國經(jīng)典案例進行了分析，以及當前中國宏觀經(jīng)濟政策和外匯政策對“走出去”的支持，提出“走出去”應(yīng)遵循的原則，最后強調(diào)了以平常心看待“走出去”的重要性。
據(jù)介紹，改革開放以來，中國企業(yè)“走出去”主要經(jīng)歷了三個階段：1984-2000年，我國主要處于“引進來”階段，對外直接投資（ODI）規(guī)模較低，累計對外投資不足300億美元；2001年至金融危機前，我國首次將“走出去”提升至國家戰(zhàn)略高度，同時在加入世界貿(mào)易組織（WTO）的背景下，對外直接投資快速增長； 2008年到現(xiàn)在，在全球金融危機影響下，海外資產(chǎn)估值較以往偏低，海外“抄底”機會來臨，我國進入大規(guī)模海外投資階段。“但是，與美、英、德等老牌發(fā)達國家相比，無論從流量還是從存量來看，中國都是‘走出去’的后發(fā)國家，是最近才成規(guī)模的國家，與這些老牌發(fā)達國家相比有較大的差距。”
“我們應(yīng)看到，當前的國際經(jīng)濟金融形勢，為國內(nèi)企業(yè)提供了比較好的‘走出去’的機會 。”易綱說。
他分析，從“走出去”的構(gòu)成來看，隨著產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的發(fā)展，中國企業(yè)海外并購將更加注重獲取先進技術(shù)、品牌、市場和進行產(chǎn)業(yè)鏈整合等，“走出去”將由單一的資源需求，向多元化目標過渡。
從“走出去”的區(qū)域來看，到目前為止，中國企業(yè)“走出去”第一步往往是香港，且亞洲、包括澳大利亞是其海外收購交易金額中占比最大的區(qū)域。根據(jù)2010年中國企業(yè)海外收購交易金額，亞洲地區(qū)占比為59%，北美為25%，歐洲為10%，非洲及南美僅占6%。未來中國海外收購覆蓋區(qū)域會不斷擴大，將逐漸向歐美等擁有先進技術(shù)、品牌和市場的區(qū)域擴張。
從中國企業(yè)走出去投資主體來分析，國有企業(yè)是中國對外投資的主力軍。截至2010年末，在非金融類對外直接投資存量中，國有企業(yè)占66%；在海外并購方面，央企占據(jù)并購數(shù)量的1/3和并購金額的80%。未來我國民營企業(yè)、非央企、非國企增長速度也會加快，無論是在競爭力上還是在增長方面它們的表現(xiàn)都將更加突出。
中國企業(yè)“走出去”正逢時機
易綱接著分析了日本、美國、德國等“走出去”的老牌國家的經(jīng)驗和教訓(xùn)。到目前為止，日本“走出去”依然強勁。成功的經(jīng)驗是三井物產(chǎn)對整個產(chǎn)業(yè)鏈的整合和以少數(shù)股權(quán)投資的形式“走出去”的策略，教訓(xùn)的例子是三菱集團收購洛克菲勒中心，在收購后不久以半價賣給原主。美國“走出去”的規(guī)模全球第一，存量和流量均占據(jù)世界主導(dǎo)地位。同時，他們非常重視企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，開拓國際市場時不計短期利益，嚴格要求知識產(chǎn)權(quán)保護。德國的對外投資以發(fā)達國家和制造業(yè)為主要對象，多以自有資本為主，投資項目控股程度高，70%以上投資為獨資企業(yè)，大企業(yè)和大項目占絕對優(yōu)勢。在金融支持方面，美國、德國，包括日本在內(nèi)，都會有銀行和其他金融機構(gòu)以及國家層面的支持。
談到中國企業(yè)“走出去”的經(jīng)典案例，易綱認為，相對成功的案例有聯(lián)想、吉利和中聯(lián)重科，教訓(xùn)的案例有中國平安、中鐵建、上汽集團和中信泰富。其中，教訓(xùn)案例大多是由于企業(yè)對收益前景過于樂觀，對當?shù)貒曳伞h(huán)保要求和當?shù)乩习傩湛赡艿脑V求了解不清楚，對風險估計不足所導(dǎo)致的。
易綱重點介紹了當前我國對企業(yè)“走出去”提供了相關(guān)的政策支持主要表現(xiàn)在以下幾方面：ODI匯兌管理便利化程度大幅提升；取消ODI匯兌限制，實行登記管理，可兌換程度與FDI相當；國企、民企公平對待，一視同仁。
易綱總結(jié)歸納了企業(yè)“走出去”應(yīng)遵循的原則。第一，企業(yè)“走出去”應(yīng)該堅持市場化原則、尊重市場規(guī)律，將本求利。第二、產(chǎn)權(quán)歸屬要清晰，責任明確，建立有效的激勵約束機制。第三、“走出去”項目應(yīng)能承擔合理融資成本，確保現(xiàn)金流覆蓋成本。 第四、保障資金安全與合理收益。安全第一，建立合理的退出機制。第五、社會責任、環(huán)境保護、公益事業(yè)、企業(yè)形象、教育培訓(xùn)、當?shù)貑T工等問題。第六、特別注意對外投資的安全問題。審慎評估地緣政治、恐怖襲擊、海盜及綁架等投資風險。
“總的來說，中國企業(yè)‘走出去’正逢時機，在看到這個時機的同時也要把防范風險放在第一位，以平常心看待‘走出去’，平常心就是不溫不火，不慢不急， 按照市場規(guī)律‘走出去’。” 易綱最后說。
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